在那批80、90粉丝还是学生党的时候代言了美特斯邦威、优乐美奶茶；在粉丝进入社会开始打工的时候代言了爱玛电动车；现在粉丝渐渐步入中年，略微发福的周董刚好代言了海澜之家。

　　2018年，星空君在《证券市场周刊》发表了一篇质疑海澜之家存货的文章：《海澜之家，存货跌价准备的计算依据存疑》。

　　先是2018年所给海澜之家发去了存货相关的问询函，揭露出公司存货里的猫腻，到了2020年上半年，干脆借疫情之名，把存货雷主动刺爆了。

　　半年报显示，公司计提了3.75亿的存货跌价减值准备。考虑到这仅仅是半年报，等待披露年报的时候，有望是一个巨额数字。

　　我的真实献妻经历

　　早期的会计准则没有这么多减值准备，后来先是增加了八项准备，背的头昏脑胀，再后来几乎每个资产项目都有减值准备，反而好记了。

　　根据准则，资产负债表日，企业将每个存货项目的成本与其可变现净值逐一进行比较，按较低者计量存货。其中可变现净值低于成本的，两者的差额即为应计提的存货跌价准备。

　　会计准则对减值准备的最低下限要求是每年年报至少测试一次，很多公司也就这么执行。所以经常看到上市公司三季报好好的，年报突然天雷滚滚。

　　由于直接影响净利润，除非实在扛不住了，上市公司不会主动体现出存货跌价准备，除非预计全年金额特别巨大，也很少会在半年报中就主动披露... ...

　　无法再次销售的退换货产品，有的和代理商签合同时谈好，只接受一定比例的退换货；有的可以退回服装厂；有的只能打折降价处理... ...

　　海澜之家有个叫海一家的子品牌，承接海澜之家的退换货，换标后低价卖。实在卖不掉的，才计提存货跌价准备。

　　由于海一家品牌本身是承接的海澜之家品牌的产品，因此库龄1年以上计提存货跌价准备看似很及时，其实已经给海澜之家续命了一年。

　　换言之，这个品牌计提存货跌价准备的标准，被公司挪到了“其他品牌”，意味着不按照库龄，而是“单独测试”。

　　这是阿里的常规玩法，阿里的投资线非常广，但有的投资只是为了赛道卡位，避免被竞争对手拿走。阿里真正看好的公司，都会谋求控股和并表。

　　而腾讯就不太一样，会给被投资方一个很大的自主权，比如京东、美团、拼多多，腾讯持有很大比例的股份，但不会其经营。

　　海澜之家是线下门店最多的服装连锁企业，多达6000家左右，触达客户群体数以亿计。让这些用户使用微信支付，成为生态圈里的一，才是腾讯的真实用意。

　　如上图，公司业绩一保持上涨，2018年被腾讯注资后稍微缓了口气，2019年营收继续增长的情况下，净利润略有下滑，主要原因也是存货跌价准备开始大幅增加。